国家统计局公布一季度全国兰州管线管产量20270万吨，同比增长2.4%，3月日均产量226.6万吨，创出历史新高，高于钢协统计的日均产量17万吨。针对统计局数据与钢协数据再度背离，我们认为，数据延报的影响可能最大。因为钢厂在完成全年产量任务之后，会把部分产量延后，放到下一年一季度再上报，这也是造成历年粗钢产量在年内往往呈现出“拱形”走势的主要原因。
按照历史惯例，3月开始兰州管线管厂就会步入增产。4月上旬，钢协预估全国粗钢日均产量达到了215.15万吨，环比增量7.83万吨或上涨3.78%，结束了3月份环比持续回落的情形，尽管与统计局的数据仍有差距，但已经步入产量回升的正轨。
经过前期持续的下跌，兰州管线管具备超跌反弹的动能。2012年9月，新交所铁矿石掉期价最低跌破90美元一线，较4月份的高点跌幅高达40%。2013年12月以来，兰州管线管期价最大跌幅也达到了25%，且下跌期间多头几乎无抵抗力，这也为随后展开的反弹奠定了基础。
政策刺激力度偏低，抑制铁矿石的上行空间。2014年，在经济下行持续承压的背景下，铁路建设与棚户区改造成为稳增长的主要立足点。一季度GDP数据相对平稳，后期出台刺激政策的概率大为降低，对于钢铁行业的利好恐难以与两年前相比较。
综上分析，我们认为，若兰州管线管库存出现持续大幅回落，兰州管线管仍会重回上行走势，但因基本面偏弱，兰州管线管上行空间较为有限。
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